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9月21日晚间重要行业研究汇总(附股)

  光伏/锂电设备景气度向上;持续看好国防军工、工程机械、光伏/锂电/半导体设备龙头;制造业龙头中报好于预期。光伏需求有望超预期,关注光伏等新能源“十四五”规划。。“十四五”预计将加快先进装备的列装与训练投入,建设与第二大经济体相称的国防装备。装备增速显著加快且可持续,部分细分市场未来几年复合增速将达到甚至超过 15%,龙头等。【光伏设备】可再生能源发展“十四五”规划进入关键时刻,光伏行业需求有望超预期。光伏巨头纷纷扩产,光伏异质结设备需求预期看好。

  当前市场处于风格切换拐点,经济景气度持续提升有望带动煤炭板块估值修复。我们继续从盈利确定性和资源区位优势角度,建议关注具稳健经营能力,高分红或高股息标的中国神华、陕西煤业、露天煤业;炼焦煤标的平煤股份、淮北矿业;以及具备明显资源区位优势的恒源煤电……【点击查看全文】

  投资建议:疫情冲击下快递行业体现出两大趋势:需求端高端消费线上化支撑以顺丰为代表的时效件快递高速增长;供给端加盟制快递竞争加剧,规模优势更高的快递公司单票成本降幅反而更小、行业单件盈利创历史新低。我们认为行业整体仍处于高资本开支/价格战边际加剧二者叠加的发展阶段,加盟系快递的出清拐点仍未到来。疫情短期冲击加速了网购渗透率提升的长期趋势、件量增速得以维持在 20%以上,依仗国内需求、无外部风险的快递赛道长期确定性仍属稀缺;中期看,行业单件盈利下行的趋势不变。建议把握直营快递的盈利景气周期,静待加盟制快递竞争格局实质性拐点……【点击查看全文】

  本周重点关注 6 个标的、权重及核心逻辑宁德时代:动力电池龙头地位持续巩固,海外市场加速突破隆基股份:单晶硅片龙头,行业需求向好,中报业绩有望超预期中材科技:低估值,高成长;2020 年三块主营业务景气度共振向上东方电缆:2020 新增 40 亿海缆订单超预期,21 年业绩有望突破 9 亿元宏发股份:市占率加速提升,新能源汽车继电器外资车企放量国电南瑞:电网投资预期修复回升,新一轮特高压建设有望带动公司业绩提升……【点击查看全文】

  长期价值角度,持续关注核心三标的:顺丰、华夏、上机。1)顺丰控股:看好一年期目标市值 5000 亿。我们 4 月以来发布 9 篇深度研究,认为:a)公司时效件驱动因素或发生趋势性变化,即“脱钩”GDP,“挂钩”高端消费,从而打开时效业务长期增长空间;b)公司特惠专配业务:展望未来,我们预计理想状态下,或可成为贡献 10 亿+级别利润体量的产品。c)中长期维度看,我们认为鄂州机场投产并达到理想状态下,将通过提升飞机利用率、发挥集货功能等实现降本增收,全方位提升顺丰航空货运经济性。d)我们认为公司生态赋能新征程开启,看好一年期目标市值 5000 亿。2)华夏航空:继续看好目标市值 200 亿+。我们认为当前公司创新性与成长性仍被市场低估,我们预期2022 年公司利润可达 10 亿以上,给予 20-22 倍 PE,市值可达 210-230 亿。3)上海机场:机场独特商业价值不因特殊因素而改变……【点击查看全文】

  白酒板块:紧握一线高端白酒,回调中布局二线龙头,关注景气回升的大众白酒顺鑫。高端白酒当下性价比依然更为突出,年底酒企“新五年”经营规划,五粮液改革红利释放等,仍具备超出市场预期潜力点,建议紧握高端茅台、、老窖。次高端需求加速恢复,区域名酒龙头扩张加速,继续关注汾酒、古井,及下半年增速有望加快的今世缘。大众白酒顺鑫上半年受北京及周边市场疫情影响明显,下半年有望迎来明显恢复,来年低基数下具备高增长潜力,值得重点关注……【点击查看全文】

  投资建议:在资本市场基础设施不断完善、科创板和创业板注册制落地推动社会直接融资规模提升的大背景之下,只有精研业务能力、风控严谨、资源配置优化的高质量投行才能做好配合国家产业链条转型升级的伟大使命。而本次并购计划的产生,也是监管鼓励的、通过市场化模式、做好做强业务的一个例子,若资本市场改革持续,则行业头部券商航母化和精品券商差异化的格局有望形成,我们继续关注中信证券、华泰证券,重点关注中信建投(H),以及估值较低且预期受益于区域市场改革的国泰君安、海通证券、招商证券……【点击查看全文】

  9 月 15 日,统计局公布 8 月经济数据。统计局新闻发言人在答记者问表示 8 月份国民经济继续稳定恢复,积极变化增多,但当前经济运行的变化主要还都是一种恢复性增长;如果 9 月份这种态势能够延续的话,总的看三季度当季增速会比二季度有明显的加快。经济增长的持续向好,有助于缓解投资人对银行资产质量的悲观预期。维持短期板块业绩压力或已释放,板块估值修复继续的观点……【点击查看全文】

  上周有色指数上涨 3.35%,跑赢沪深 300 指数 0.97%。上周 30 个中信一级行业指数中,有色金属行业涨跌幅度排名第 11 名。上周,国外方面,美联储上调了对今年整体的经济预期并维持利率不变,海外疫情持续蔓延,经济复苏态势恐不及预期。国内方面,8 月社融数据超预期,央行开展逆回购,预计流动性宽松环境持续。上周储决议下挫黄金,但疫情以及全球宽松环境支撑金价,长期看涨趋势维持不变。国内经济持续修复,下游企业汽车、建筑等需求回暖利好铜铝等工业金属。上周稀土市场继续承压,主流稀土产品价格仍在下滑。长期看好钴锂板块的未来发展趋势,把握中长线投资节奏……【点击查看全文】

  我们看好成长路径清晰的第三代半导体产业链龙头。设备领域我们重点关注:北方华创、华峰测控,受益标的:中微公司;器件领域我们重点关注:斯达半导、捷捷微电,受益标的:三安光电、闻泰科技、华润微,扬杰科技等。其他方面,消费电子,苹果本周举行秋季新品发布会,带来了 Apple Watch Seris 6/SE、新款 iPad Air等多款产品,iPhone 12 暂时缺席,预计标配 5G 的 IPhone12 系列将于 10 月上市,我们认为用户 5G 换机需求有望随 IPhone12 上市而加快释放,我们看好产业链核心标的,持续关注未来 2-3 年成长路径清晰的行业龙头,重点关注:鹏鼎控股、立讯精密,受益标的:歌尔股份、蓝思科技等。面板行业,LCD 周期上行与 OLED 成长共振,国内面板行业龙头有望持续享受行业集中度提升、周期变弱带来的长期盈利红利,重点关注:京东方 A 和 TCL 科技……【点击查看全文】

  投资建议:早期,我国氢能及燃料电池产业经过了一段缺乏关键标准、行业技术发展框架不清晰、上下游协同度低的发展阶段,行业话题有热度却未能实现高效发展。近期,多省市加大力度发展氢能及燃料电池产业,相关政策密集出台,规划项目总产值超万亿,行业热度明显提升。燃料电池汽车“十城千辆”方案出台也进入倒计时,氢能产业发展热潮来袭,建议关注氢能及燃料电池行业相关龙头企业……【点击查看全文】